Evian, CFA2024-04-21 00:47:39

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

名义汇率

三元悖论（Trilemma of international finance），又称为不可能三角（Unholy Trinity），是指在开放经济条件下，一个国家的货币政策独立性、汇率稳定性和资本自由流动三者之间只能同时实现两项，无法三者兼得。

在三元悖论中，通常讨论的是名义汇率，因为该悖论主要关注的是货币政策的独立性和资本的自由流动对汇率的影响。名义汇率是指一国货币直接兑换成另一国货币的比率，没有考虑价格水平的变化。

三元悖论的三个组成部分如下：

货币政策独立性：一个国家可以自由地设定自己的利率和控制货币供应量，以实现国内的宏观经济目标，如控制通货膨胀或促进就业。

汇率稳定性：一个国家可以选择固定其货币相对于另一货币或一篮子货币的汇率，以促进国际贸易和投资。

资本自由流动：一个国家允许资本自由进出，不实施任何形式的资本管制。

三元悖论指出，一个国家在实际操作中只能选择上述两个目标，而无法三者同时实现。例如，如果一个国家想要保持货币政策的独立性并实现资本的自由流动，那么它可能无法维持固定汇率，因为资本流动会导致汇率波动。相反，如果一个国家选择固定汇率和资本自由流动，那么它可能需要放弃货币政策的独立性，因为为了维持汇率稳定可能需要调整利率以对抗资本流动带来的影响。

因此，在三元悖论的讨论中，重点是名义汇率的角色和影响，而不是实际汇率。实际汇率通常与国内和国外的价格水平和通货膨胀率有关，而在三元悖论的框架下，主要关注的是名义汇率制度选择对经济政策的影响。
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