YL2024-04-13 17:01:23
YLModule 2-书P59-Example 7-Question 2-1.Solution 中第5行标黄的这个计算式，能否用金融计算器一步按键得出？怎么按键？怎么按键，才能不需要像Step 1中的表格那样，把t0,t1,t2,t3每个时期的股利现值都分别算出来后再相加？2. Step 2最后一行标黄的这个公式，分母为什么是3次方，而不是4次方？分子难道不是t4第4期的股利吗？3. Step 3表格中的数据是否计算错误？LT Growth rate=0%时，总股利=3.83+[1.823/(0.15-0)/1.15^3]=11.82, LT Growth rate=4%时,总股利=3.83+[1.823/(0.15-0.04)/1.15^3]=14.72, LT Growth rate=6%时,总股利=3.83+[1.823/(0.15-0.06)/1.15^3]=17.15
回答（2）
Evian, CFA2024-04-21 00:28:46
Evian, CFA如果你截图中的g指的是长期的增长率，那么草稿纸中的公式（两阶段模型求股票现值）是正确的
- 评论（0）
- 追问（0）
KrisYip2024-04-15 13:38:52
KrisYip同学你好，
1. 关于计算器使用的问题，我还是建议你系统的把数量+金融计算器前导的课程看一遍呢。不然之后你碰到这样的问题会更多。
从一级的角度上，这个题是只能图示方法算。但是从三级角度看，也不是不可以用计算器，但这就涉及到adjust discount rate的知识点了，可能对你会比较难理解。
那么对于g=6%的前三期，可以把6%的增长率翻下去到分母，即（1+0.15）/(1+0.06)作为分母。那么再按照现值计算输入计算器求得前三年PV就行，第四年g是2，只要算一个第四年的折现到t0就行。
2. 第二个问题，dividend的计算直接follow我的思路，第一年D1，第二年就是1次方，第三年是2次方，第四年是3次方，是降次的。
- 评论（0）
- 追问（6）
- 追答
-
另外 第二问协会也有勘误。
- 追问
-
Step 3表格中的数据是否计算错误？LT Growth rate=0%时，总股利=3.83+[1.823/(0.15-0)/1.15^3]=11.82, LT Growth rate=4%时,总股利=3.83+[1.823/(0.15-0.04)/1.15^3]=14.72, LT Growth rate=6%时,总股利=3.83+[1.823/(0.15-0.06)/1.15^3]=17.15 请列出表格中share price=11.66, 13.05, 14.94, 17.67的计算式
- 追答
-
同学你好，
Step3 没有问题的哈。而且求得的不是总股利哈，是股价的哈，这个是golden growth model。P0=D1/（r-g）=D0(1+g)/(r-g)的变型，分段式GGM，具体可以去看权益部分的课程哈。
g=0%的时候，总股价=3.83+（1.787/(0.15-0）/1.15^3)=11.66 这里哈，你增长率都是0%了哈，分子的股利也是不用增长的哈，以此类推g为4% 6% 的时候哈。你的增长率是分子分母都要变化的。老师必须授之以渔，所以g的4%和6%的公式你自己推导哈
- 追问
-
g=2%的时候，总股价=3.83+（1.787/(0.15-0.02）/1.15^3)=12.87并不是表格中的13.05？
g=4%的时候，总股价=3.83+（1.787/(0.15-0.04）/1.15^3)=14.51并不是表格中的14.94？
g=6%的时候，总股价=3.83+（1.787/(0.15-0.06）/1.15^3)=16.89并不是表格中的17.67？
- 追答
-
同学你好，
我之前的回复里，是不是有说过，g是股利增长率，也就是dividend growth rate。顾名思义，g为0，股利也不增长，g是多少，股利就增长多少。你再仔细检查一下你的g等于2 4 6的时候，你的股利变了么？随着股利增长率g变动了么？
- 追问
-
草稿纸中的计算式，对了吗？
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片