YL2024-04-08 21:10:34
YLModule 1-书P27-Example 10-1. Solution 1-Rtw的计算公式为什么=1.12*1.0806-1，而不是[(1.12*1.0806)^0.5]-1？另外，金程中文版(上)关于HPR有两个公式，什么时候用截图2的公式，不开根号，什么情况下用截图3标黄的公式以及截图3“举个例子”里的公式应用，需要开根号再减1？截图1的Example 10-写的是(注:仅当1.12和1.0806分别适用于一整年时，取乘积1.12 × 1.0806的平方根才是合适的。)，截图2里也是一年一度的年持有收益率，但是却没有开根号？2. 截图2和截图3里用的都是一年一度的年持有收益率，为什么截图2没有开根号，但是截图3却开根号了？3. Solution 2-CF1里，为什么没有考虑capital gain 10 million? 4. Solution 3, 从题干中的哪个信息，可以得出“Walbright基金在这8个月期间的表现相对较差”的结论？Solution 4的答案不是很理解，请解析
回答（1）
Huang2024-04-09 01:06:48
Huang同学你好，
第一个图，里面写了是time-weighted rate of return of 21.03 percent for one year, 这个就是算的一年的，TWRR，刚好里面四个月加八个月就是1年，就不需要开方。
第二图，这个算的是HPR，HPR就是不需要开方的，HPR是真实收益，连乘起来就可以了。
第三图，这个是TWRR，TWRR就要考虑是有几个期间。
其他的题目麻烦单独开个问题截图问吧，我看不到你具体问的是哪个题。
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1.答复第1点，“TWRR，刚好里面四个月加八个月就是1年，就不需要开方”，如果这个holding period return是annual以年度计算而不是monthly月度几个月几个月的Holding period return, 就需要开根号了？开根号，怎么理解？
2. Solution 2，见这次提问的截图1和2，CF1里，为什么没有考虑capital gain 10 million?
3. Solution 3, 见这次提问的截图3，从题干中的哪个信息，可以得出“Walbright基金在这8个月期间的表现相对较差”的结论？Solution 3的答案不是很理解，请解析
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第一，如果是是月度的TWRR，就是在这个年度的基础上开12次方再减1。
第二，因为这个只是capital gain，没有cash的动作。
第三，因为课上老师讲了结论：Time-weighted return is not influenced by cash flow, but money-weighted return will be affected by cash flow. 所以正确投资会导致 MWRR>TWRR,反之则是题目的意思表现差。
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