YL2024-04-08 13:04:03
YLModule 1-书P25-Example 9-Solution 1-1Q HPR r1=(USD 6,000,000-USD 5,000,000)/USD 5,000,000=0.2, 为什么这道例题中的所有HPR公式=(ending value-amount invested)/amount invested? 根据截图2-金程(中文版)精读上P139公式，HPR=(P1-P0+CF1)/P0, 第1季度的HPR难道不应该是=(ending value-beginning value+cash inflow)/beginning value=(USD 6,000,000-USD 4,000,000+USD 1,000,000)/USD 4,000,000=0.75?
回答（2）
KrisYip2024-04-10 16:41:45
KrisYip同学你好，
因为这里的Beginning of period inflow意思是在投资之初投入的金额，而不是投资这个时间段我获得的期间现金流。你的P1-P0+CF1的这个CF1指的是我在这个阶段获得的期间现金流。这个1,000,000是在t0时刻进入到账户，他也是我期初初始投资金额的一部分，你可以看一下表里的amount invested是期初金额400万加上在期初进入到账户去投资的100我。这个期初金额400万是上一期投资的期末金额。
那么HPR的分子就是期末的600万减去期初的500万了。
那么在本题中，panel A里， 四个季度均没有期间cash flow，所以HPR计算只考虑期末-期初。
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Huang2024-04-09 00:57:31
Huang同学你好，
因为那个1,000,000是起初投资的，看作是追加投资的， 从表里面的Beginning value+Beginning of period inflow = Amount invested 就能看出这一点，而且题目是站在 pension plan的角度看的，inflow就是加了钱到 pension plan里面。
公司里面的-CF是减去从投资组合里面收到的收益。
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1.截图1这道题，4个季度的HPR 都是没有收益CF的？2. 你答复中所说的“公司里面的-CF是减去从投资组合里面收到的收益。”是什么意思？在计算HPR时，从投资组合里面收到的收益，是加上而不是减去的，你为什么说是减去？什么叫“公司里面的”-CF?
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“公司里面的-CF是减去从投资组合里面收到的收益” 打错字了
原本意思是答案的公式里面减去了投资组合里面收到的钱，因为组合里面收到的钱是投资者付出去的钱，站在投资者的角度就是支出。
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HPR计算公式=(P1-P0+CF1)/P0, 本题Example 9中一共有4个季度的HPR，每个季度的HPR都没有cash flow流入？所以分子就是期末价值-期初价值，没有+cash lofw？
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