139****60112024-03-18 14:01:55
139****6011关于合约定价，实务中真的是这个公式吗？假如我持有一个股票10元，如果出现了双边都看跌，只是跌幅判断不同（最后我short了一个3个月8元的合约），按照公式，这个-2元是否是体现在持有期收益上？因为根据公式 s0是10元，持有期成本不可能为负数
回答（1）
Evian, CFA2024-03-22 11:15:07
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
关于合约定价，实务中远期合约定价使用这个公式
假如我持有一个股票10元，如果出现了双边都看跌，只是跌幅判断不同（最后我short了一个3个月8元的合约）
【回复】以上假设远期合约双方都是看跌标的资产价格的，那么应该都short做空，这样的话哪里来的long方
按照公式，这个-2元是否是体现在持有期收益上？因为根据公式 s0是10元，持有期成本不可能为负数
【回复】持有收益指的是标的资产在合约期间可以为投资者带来的好处，例如股票最常见的持有收益是股利，而你这个2元=期初10元-约定期末3个月之后交易价格8元，不属于持有收益。
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对于第一个问题有没有这种可能，虽然可能很蠢：有个股票A、B、C都认为会跌，最后A和B达成了合约，A3个月后以8元的价格long，B3个月后以8元的价格short。虽然很奇怪，因为如果3个月后看跌其实现在就能以10元卖了
对于第二个问题，我的疑问是根据这个公式，似乎未来的价格一定是大于PV的，因为S0是固定的，如果持有成本为0，持有期收益不可能为负，那怎么会出现一个股票PV是10，但是3个月后定价为8呢？至少应该大于等于10
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对于第一个问题有没有这种可能，虽然可能很蠢：有个股票A、B、C都认为会跌，最后A和B达成了合约，A3个月后以8元的价格long，B3个月后以8元的价格short。虽然很奇怪，因为如果3个月后看跌其实现在就能以10元卖了
【回复】如果当下股票价格是S0=10，A认为S↓，但是S最终比8高，那么A可以long forward以8元的远期合约价格，此时A规避的价格波动的风险，确定了未来的交易价格。B认为S↓，但是S最终低于8，那么B可以short forward以8元的远期合约价格，此时A规避的价格波动的风险，确定了未来的交易价格，作用是止损。
对于第二个问题，我的疑问是根据这个公式，似乎未来的价格一定是大于PV的，因为S0是固定的，如果持有成本为0，持有期收益不可能为负，那怎么会出现一个股票PV是10，但是3个月后定价为8呢？至少应该大于等于10
【回复】前提认为市场环境向好，股票会涨。这个假设显然不是切合实际市场的。
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