Evian, CFA2024-02-26 16:41:18

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

Module 9原版书课后题题目已截图，附图如下

不是债务的价值上升，是put option的价值上升了。
题目Q4说了“SCSI’s equity analyst specifically mentions an increase in CWI’s leverage ratio as a reason for her bearish outlook on the stock.”
其中 an increase in CWI’s leverage ratio 说明D/A的比例增加，这将对企业来说是更大的负债，是不好的事情，公司的股价S在这种条件下应该是下跌的，于是value of put option=intrinsic value + time value，intrinsic value=Max[X-S,0]，当S下降，内在价值上升，看【跌】期权的价值上升

截图三红色框对应的内容，说明VT>D时，公司有能力去偿还债权人债务，也有能力为股东带来价值
但VT<D时就不好了，因为公式清偿能力较差可能资不抵债更不要说给股东带来价值。D/VT越大，说明相对来说D债务越大，VT公司价值越小，这个和题目信息“SCSI’s equity analyst specifically mentions an increase in CWI’s leverage ratio as a reason for her bearish outlook on the stock.”相匹配
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