139****60112024-02-21 23:11:47
139****6011老师用讲解β系数时用单个资产回报率和市场组合回报率做比值，是否意味着市场组合收益率在公式中代表了只有系统风险，没有非系统风险的组合？
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Evian, CFA2024-02-22 11:52:01
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
是，老师用讲解β系数时用单个资产回报率和市场组合回报率做比值，意味着市场组合收益率在公式中代表了只有系统风险，没有非系统风险的组合
你的理解没错，大盘指数算出的市场组合来认为是仅有系统风险的组合，因为CAMP认为非系统性风险被免费分散掉了，而大盘指数（代表M）是免费分散非系统风险之后的结果
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那还有一个问题没有想明白，如果说M代表仅有市场风险的组合，那么β计算时 是用单个资产组合的方差除以M的方差再乘以相关系数的话，从字面意思上来看感觉β像是用来衡量非系统性风险的，就像非系统性风险/系统性风险，为啥是用来衡量系统性风险的呢？
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Beta的推导过程如下截图1，算是定义式
截图2中最后一行，是变形公式
Beta=ρ x σi/σm
这个公式是变形的，不是定义式
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定义式也还不清楚为什么能衡量市场风险，因为单个资产本身就可能含有非系统风险，那这个比值的大小就有可能不能提现这个资产的市场风险
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结合数量的回归章节，Beta它衡量的是市场组合Rm可以解释Ri的部分，而可以解释的部分体现了系统性风险。
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