Zen2024-02-10 22:06:24
Zen有2问题,1.就是这里浮动利率债券估值和固定利率债券估值是不是本质都是未来现金流折现求和,唯一的区别在于利率和本金不同,折现率不同. 2.但是在浮动利率债券中,看到浮动利率债券这块的折现率和前面介绍的固定利率债券的折现率貌似不一样. 那么之前介绍的 YTM 和 spot rate方法是不是只适合于固定利率债券,而不适合于浮动利率债券? 我的理解,两者应该就是利息不同,折现率其实 spot rate方法也可以用,无非就是这里浮动利率写的是 refrence rate+ DR. 那么在 spot rate 中, 用的是根据国债求出的无风险利率 + 公司债券的风险溢价. 本质分母还是公司债在各期对应的折现率,是吗
回答（1）
Vincent2024-02-11 15:05:05
Vincent你好
１. 是的
２. 是的，理解基本正确。无论是固定利率债券还是浮动利率债券，它们的价值都是未来现金流的现值的总和。不同之处在于，这两种债券未来现金流的确定方式不同。
对于固定利率债券，未来的现金流（即利息和本金偿还）是已知的，因为利率是固定的。所以我们可以用到期收益率（YTM）或零息利率（spot rates）来计算这些固定现金流的现值。到期收益率是指使得债券现值等于市场价格的唯一折现率，而零息利率是指对单一未来现金流进行折现时使用的利率。
对于浮动利率债券，利息支付是根据某个基准利率（如LIBOR或者某个国家的基础利率）加上一个固定的利差（spread）来确定的，说明未来的现金流量取决于基准利率的变化，因此不是完全已知的。但我们仍可以用类似方法来估值。
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