Vincent2024-01-19 10:02:08

你好

那么yield curve里面计算久期,是利率的变动引起的债券价格的变动是吧?　是的。

这个利率是完整的 ytm对吧? 　是的

那么 ytm 其实也是 benchmark rate+spread,其实和含权的公式是一样的,那么 ytm 为什么不分别考虑 benchmark 和spread的变动对价格的变动的影响呢?　　
也考虑，这里只是讲个基本的模式，就把Δｓｐｒｅａｄ代入作为Δｙ来参与计算就行。另外就是机构投资的都是债券ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ，各个债券的风险并不相同，考虑影响所有债券的无风险利率的变化更加重要。


.. 那么对于含权债券来说,为什么只需要考虑 benchmark rate的变动呢? 　
其实也考虑，我们一般在分析含权债券时，会看是否在价内，一般含权债基本在价外，因为处于价内往往就被行权了，而处于价外状态的含权债就可视为不含权债券来分析利率风险。如果处于价内，对于可转债。那么影响债券价值的因素就是股票价格，利率风险可以忽略不计。对于含权债的分析，主要在二级展开。

我唯一的理解就是因为现金流稳定,那么整个 ytm 就是可以计算得到的,并且实际可以得到的,因此可以衡量.  而含权债券中, 此时你无法预知未来先进来,所以债券的收益率无法得知,唯一能知晓的就是市场上稳定的 benchmark rate,这个是脱离距离债券的,所以就用这个来衡量了.是这样的吗?
是的。就是这么理解ｙｉｅｌｄ　ｄｕｒ和ｃｕｒｖｅ　ｄｕｒ的区别。