Vincent2024-01-11 18:36:10

你好 

好问题。

如果持有到麦考利久期表示的时间点，并且在此期间利率发生变动，债券价格的变化与再投资收入的变化将大致相互抵消，从而使得投资者的总回报不会因为利率的变动而受到太大影响。

麦考利久期实际上可以被看作债券现金流的“中心点”或平衡点。在这一时间点，债券的利率风险被最小化，因为价格风险和再投资风险相互平衡。

当我们说麦考利久期是债券现金流的“中心点”或平衡点时，我们的意思是，利用所有现金流的现值加权平均，得到的这个时间点，可以视为所有现金流的集中表达。想象一下你把所有现金流放在时间线上，每个现金流都像是有重量的物体，麦考利久期就是让这整个时间线平衡的那个点，就像是天平的支点。

在这个时间点上，债券的利率风险最小化，是因为：
如果利率上升，债券的现值（价格）会下降。这是不利的。
但同时，你可以用更高的利率重新投资任何现金流。这是有利的。

麦考利久期就是这两种效应相互抵消的时间点。如果在这个时间点持有债券，并且重新投资所有的现金流，那么利率上升导致的债券价格下跌和再投资收益上升大致会相互抵消。这就意味着，总体上，投资者的总回报不会因为利率的这种变动而受到太大影响。因此，麦考利久期被视为一种衡量利率风险的工具，它指示了持有债券的平均时间，以最小化利率变化的影响。