Zen2024-01-05 02:14:16
Zen老师这边说的有问题1. Vcallable可赎回债券的价值 = Vpure不含权债券的价值 - Vcall. 这个是债券价格公式,bing 不能直接用于对债券的收益率做对比吧?2. 如果要做对比,也是看可赎回债券对于投资者风险更高,因此 可赎回债券的要求回报率 = 不含权债券的要求回报率+ call option补偿吧?3. 老师说Vpure的风险溢价是 z-spread.Vcallable 的风险溢价是OAS,但是应该是反了吧? Vcallable的风险溢价是 z-spread 是吧?
回答（1）
Danyi2024-01-09 15:50:57
Danyi同学你好，
老师这里写的是两个不同的公式。
OAS=Z-call option这个是正确的。对于 callable bond，因为它保护了发行人，所以投资者要求额外收益率补偿，因此 z-spread> OAS。
Vcallable 这里准确的风险溢价是OAS+call option，OAS是callable bond剔除权利后的风险补偿。
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