半同学回答（1）
Alex2023-11-08 10:46:51
Alex你好同学
这道题需要结合原版书的内容理解，本身考点确实比较偏。
LEVEL：看ROE公式，NI/equity。公司从全equity到有一定债务，equity下降。但是分子是负数，所以NI/equity会变得更小
variability：要理解这个词要参考原版书，可以看下面截图。教材给的例子是，在没有杠杆时，收入如果变化40%，ROE会从10.5%-24.5%之间波动。要是用了杠杆，同样收入变化40%，ROE则从17.5%-45.5%波动。波动区间变大。
所以最后的结论是，无论盈不盈利，加杠杆都会使variability of return on equity变大，但是level of return on equity只有盈利公司才可能会变大。
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