YL2023-10-22 17:23:11
YLModule 6-Practice Problems-Question 1-1.答案中标黄的部分，如截图2所示，根据计算式[($4.25 × 25,000) + $9.98](1.01875^ -(1/12))， 我摁金融计算器之后，得出的计算结果是106,095 而不是答案中所写的106,425? 为什么？难道我金融计算器摁错了？2.同理，书P281-Example 2，依照计算式($1,770.00 + $1.99)(1.02)^-0.24982，我摁金融计算器后得出的计算结果是1,763.24 而不是example 中所写的1,780.78? 3. 关于maintenance margin, 这道题答案写的是The CTA will face a margin call if the copper contract price falls by more than $4,000. 这里的$4,000=initial margin $10,000减去maintenance margin $6,000；但是书P283-Example 3, 写的是if a margin balance falls below $4,500, a counterparty receives a margin call. 为什么这两道题不一样？前者是fall below initial margin 与 maintenance margin之间的差额，后者是fall below maintenance margin?
回答（1）
Evian, CFA2023-10-22 23:55:55
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
1.根据计算式[($4.25 × 25,000) + $9.98](1.01875^ -(1/12))
我计算的结果也是106,095.6134
它与书上的106,425不一致
书上算多了
2.依照计算式($1,770.00 + $1.99)(1.02)^-0.24982
我计算的结果是1,763.2454
不是example 中所写的1,780.78
3. 都是保证金账户中的余额低于维持保证金maintenance margin时，触发marginal call。
P283中maintenance margin=4,500
本题中maintenance margin=6,000
这道题答案写的是The CTA will face a margin call if the copper contract price falls by more than $4,000. 这里的$4,000=initial margin $10,000减去maintenance margin $6,000
其中“if the copper contract price falls by more than $4,000”的意思是“合约价格降低的金额超过4,000”，“by more than...”是超过...
这句话的意思是保证金账户余额从10,000降低到了6,000，并且打破了6,000，低于了维持保证金6,000，于是触发margin call
书P283-Example 3, 写的是if a margin balance falls below $4,500, a counterparty receives a margin call.
这句话的意思是保证金账户余额低于维持保证金4,500，触发margin call
这两道题逻辑一样，只是表述不一样
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本题Module 6-Practice Problems-Question 1以及书上P281-Example 2用的公式，都是截图1和截图2中标黄的公式，这两个公式是相同的。我的疑问是：(1+r)的T次方，T代表什么含义？T次方用正号还是负号？本题T次方用正号的话，是答案所写的$106,425；同理，书P281 Example 2里的T次方用正号的话，是答案所写的$1,780.78 所以，我的疑问是，这个公式的T次方到底用正数还是负数？
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(1+r)的T次方，T代表衍生品合约从0时刻到到期T时刻的这段时间“T-0=T”
T次方用正号，S0需要折现到未来T时刻，如下截图1
如果现金流需要从未来折现到现在，那么T要用负号，如下截图2
这个题目有问题，原版书写错了，它用公式带入数字时多加了一个负号，如下截图3
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