YL2023-10-18 23:38:51
YLModule 2-Practice Problems-Question 2-请问，long call, long put, short call, short put 这4个的区别是什么？怎么结合本道题理解？
回答（1）
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Evian, CFA2023-10-22 23:50:20
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
long call, long put, short call, short put在股票上涨的时候会产生收益或者是亏损。
本题VFO预判股票价格会上涨（will rise over the next six months），可以推出VFO想在股票价格上涨的时候获得好处，但是又担心股票下跌的风险。
在ABC中，B和C无法在股票价格下跌的时候产生收益，与VFO手里持有的10,000股的股票产生的亏损抵消掉，无法达成VFO的目标（protect against a decline in Biomian´s share），于是不选B和C。
只有A选项long put，在股票下跌时候产生收益，这笔收益可以抵消VFO手中持有股票产生的亏损
long put的Payoff如下图所示。
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B选项short call 卖出看涨期权，怎么理解会在股票价格上涨的时候产生亏损？C选项long futures 是什么意思？买入期权还是卖出期权？怎么理解会在股票价格上涨的时候产生亏损？这两个知识点在书上第几页？请截图标黄
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你回复的是“可以推出VFO想在股票价格上涨的时候获得好处”，但是题干中后面还有半句话to protect against a decline in Biomian’s share price over the period. 所以真正的目的是为了防止跌价而不是为了在股票上涨时获得好处？
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B选项short call 卖出看涨期权，怎么理解会在股票价格上涨的时候产生亏损？
【回复】short call 卖出看涨期权，会在股票价格“下跌”时产生亏损
C选项long futures 是什么意思？
【回复】long futures的意思是：作为long方签订一份期货合约
买入期权还是卖出期权？
【回复】不是针对期权。futures指的是期货合约
怎么理解会在股票价格上涨的时候产生亏损？这两个知识点在书上第几页？请截图标黄
【回复】之前的回复写反了，已修改
你回复的是“可以推出VFO想在股票价格上涨的时候获得好处”，但是题干中后面还有半句话to protect against a decline in Biomian’s share price over the period. 所以真正的目的是为了防止跌价而不是为了在股票上涨时获得好处？
【回复】你说的对，之前的回复已具体体现在以下截图中，①VFO手持股票，看涨，不喜欢St↓，②想保护自己免受loss，③long put，④long put在股票价格S↓之后提供了正的Payoff，这笔Payoff可以抵消手持股票产生的loss
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Short call 卖出看涨期权，是空头还是多头？为什么short call 会在股票价格下跌时产生亏损？
你贴的截图中，第3和第4张图的虚线，代表什么含义？这根虚线，为什么一开始斜率为负，后来又变成=0的水平线了？截图4中标荧光蓝的实线，怎么理解？
Long futures 你回复的是：作为long方签订一份期货合约，然后呢？是当标的资产价格上涨时获益？还是标的资产价格下跌时获益？另外，当标的资产价格上涨时获益=当标的资产价格下跌时亏损？
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Short call 卖出看涨期权，是空头还是多头？
【回复】对于期权来说，涉及了权利义务一方面，还涉及了标的资产这第二个方面，于是期权这块内容不太容易一句话说清楚。
long 和short描述的对象是权利和义务，long option是买入权利，short option是卖出权利，而你问的short call是卖出权利（也就是有义务）。接下来long和short加上期权的种类，才可以判断是看涨还是看跌标的资产价格，例如short call是看跌标的资产价格，当股票价格下跌维持在一个区间（out of money）的时候会有一个固定的期权费收益
为什么short call 会在股票价格下跌时产生亏损？
【回复】VFO手里有10,000股的股票，股票价格下跌时，VFO有亏损
如果short call，在股票价格下跌的时候（在out of money状态），short call的short方最多赚到期权费，它无法与VFO的亏损相抵消
你贴的截图中，第3和第4张图的虚线，代表什么含义？
【回复】黑色虚线表示long put对应的payoff 图
这根虚线，为什么一开始斜率为负，后来又变成=0的水平线了？
【回复】因为long put对应的这根黑色线，代表了long方有权利享受收益（股票下跌时依旧可以用X的价格卖掉标的资产）但没有义务去承担损失，当股票价格上升（大于X），long方可以放弃行权（损失一个固定的期权费），转头把股票直接在市场上以高于X的价格卖掉即可，而不是行权以X价格卖掉
截图4中标荧光蓝的实线，怎么理解？
【回复】long stock和long put合成的效果payoff是蓝色（long call）
Long futures 你回复的是：作为long方签订一份期货合约，然后呢？是当标的资产价格上涨时获益？还是标的资产价格下跌时获益？另外，当标的资产价格上涨时获益=当标的资产价格下跌时亏损？
【回复】作为long方签订一份期货合约，当标的资产价格上涨时获益，标的资产价格下跌时亏损
另外，当标的资产价格上涨时获益=当标的资产价格下跌时亏损
【回复】对于long futures，是你说的这样
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