Wasabi2023-10-08 07:38:21
Wasabi老师您好，这道题我认为题目已经给定了一个公司是发放股利的，那么这个公司应该在哪个stage，A选项说公司的发展很快，我觉得这很符合GGM呀，如果公司没有快速的增长速度，每年怎么给股东发放更多的股利呢。就像选项b说公司在成熟期，如果是成熟期的话，公司的增长速度很慢或者不增长的话，股利凭什么每年以g的速度一直永续增长呢？
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爱吃草莓的葡萄2023-10-08 14:13:00
爱吃草莓的葡萄同学你好。这里同学掉入GGM模型的假设陷阱中了。GGM假设中有几个重要的，首先公司以不变增长率g增长，其次g要小于r。什么公司能够以不变增长率增长，是不是成熟公司呀。A选项，增长速度非常快，它会以这个增长率无限增长吗，显然不会。增长非常快常出现在初创公司，然后增长率下降，最后趋于某一稳定的增长率进行增长，同学可以借鉴行业生命周期模型。
另外，增长率快慢与股利支付没有多大关系。上面说明增长率非常快出现在初创公司，这时候公司会发股利吗，显然不会。增长率稳定较低，常出现在成熟阶段，成熟的公司各项经营都趋于稳定，有能力给自己的股东发股利。
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谢谢老师回答，那如果题目这样问：The three stage growth model can be used to value dividend-paying companies that are?这个时候选择a选项就是对的了是吧，因为发展快的公司股利增长率也变的频繁（g逐渐变小）
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同学你好。是的。初创公司会以非常高的增长率增长，比如30%。随着竞争格局变化，可能公司后面以15%增长一段时间。随着企业成熟稳定，可能公司后面会以5%增长。三阶段不怎么考，两阶段会在二级进行考察。
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