Evian, CFA2023-10-06 23:42:21

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

题目问的“risk free”指的是利用买卖权平价公式（带有远期合约）合成出一个无风险的资产

在买卖权平价公式知识点，有两个等价的公式：Put – Call – Parity 和 Put – Call – Forward Parity
在Put – Call – Parity中，c0+K/(1+Rf)^T=p0+S0，对应long call, long risk free bond=long put, long stock

在Put – Call – Forward Parity，因为S现货不能够在市场上买到于是用远期合约替代
c0+K/(1+Rf)^T=p0+FP+0
对应long call, long risk free bond（等式左边不变，于是同学你问的“K”不用变形）
=long put, long risk-free bond, long forward（等式右边改变，long risk-free bond和long forward合成了之前long stock的效果）
其中：
FP表示买入了一个债券面值为远期合约价格FP的无风险债券
0是远期合约在0时间点的价值，可以省略不写

于是
根据c0+K/(1+Rf)^T=p0+FP+0
将K/(1+Rf)^T留在等式左边
K/(1+Rf)^T=-c0+p0+FP+0
于是选A
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