YL2023-09-27 18:28:01
YLModule 2-官网习题-Question 48-这题书上有类似例题吗？为什么需要先找到Day 1 一天之后的new divisor？然后，为什么需要把这个new divisor 再代入到End of Day 2的计算公式中？End of Day 2为什么也用这个new divisor?
回答（1）
最佳
爱吃草莓的葡萄2023-09-28 10:11:55
爱吃草莓的葡萄同学你好。在2024版第三册书P321的Exhibit 2，如下图。因为本题是价格加权下进行拆股，需要调整除数，后面的计算就要用新除数。
- 评论（0）
- 追问（6）
- 追问
-
1.没明白题目中所说的a three-for-one split at the end of Day 1，指的是Z价格经过拆分后变成之前的1/3了？为什么？
2.书2022-P203-Exhibit 2, 如截图1所示，说的是Given a 2-for-1 split in Security A, 但是Exhibit 2中拆分后的价格没有变化？因此index value也没有变化？但是我提问的这道题a three-for-one split，拆分前后Z价格发生了变化，因此Index value也发生了变化？
3.截图1，是书2022-P202的图，我的疑问是，最后一列的EOP Weight (%)是怎么计算得出的？并且，Price return (%) 以及Total Return (%) 那两列最下方的两个数3.45以及4.33 是怎么计算得出的？
- 追答
-
同学你好。1）题目中的那句话是Z股票一股拆三股，股票分拆不影响股票市值，而市值等于股价乘以股数。假设Z分拆之前是1股，分拆后那就变成3股了，因此有1*60=3*p，是不是分拆后Z股票价格P等于20。
2）表2分拆价格哪没有变化，分拆前A股票55元，A股票一拆2之后，A股票价格变为27.5，这么没有变化吗。
3）EOP weight就用EOP price除以总的EOP price，总的EOP price就是EOP price加和为105，因此以A的EOP权重为例，为55/105.
4）return就是（V1-V0）/V0，以A股票的price return与total return为例，price return=（55-50）/50，total return=（55+0.75-50）/50.各个成分股的收益计算出来之后乘以对应权重就得出指数的收益了。
- 追问
-
1.这道题-官网习题-Question 48，为什么在拆股1股变3股之后，index value发生了变化，从30变成了31.7？同时divisor也发生了变化，从3变成了1.67？但是我上面给出的第1张截图Exhibit 2，为什么在A股进行了拆股1股变2股之后，Index value保持不变，仍旧是21？但是divisor发生了变化，从5变成了3.69？
2.针对这两道题目，divisor什么情况下会变，什么情况下不会变？什么情况下index value不会变，什么情况下index value又会跟着divisor一起发生变化？
3.我问的是，我上面给出的第2张截图Exhibit 1中，Price return (%) 以及Total Return (%) 那两列最下方的两个数3.45以及4.33 是怎么计算得出的？
- 追答
-
1）Q48给的是分拆与价格变化后的数据，因此指数价值发生变化；Exbihit 2给的仅是分拆的数据，并没有价格的发生变化，因此指数价值并不变化。价格加权方法拆股会改变除数。
2）价格加权方法下拆股改变除数。拆股不改变指数价值，如果股价发生变化，会影响指数价值。
3）3.45=(21/20.3)-1；4.33=((21+0.18)/20.3).
- 追问
-
1.你追答中回复的指数价值，指的是index value？除数，指的是divisor?
2. 最后追答中的第2点，“如果股价发生变化，会影响指数价值”，我上面给出的第1张截图Exhibit 2, A的股价确实发生了变化，从拆股前的$55变成了拆股后的$27.50, 但是为什么index value在拆股前后没有变化，一直是21？只有A的股价发生了变化，BCDE股的股价在拆股前后都没有变导致的？
3. Question 48 并没有交代X股和Y股也发生了拆股，为什么X股和Y股在Z股完成了1股分拆为3股之后，股价也发生了变化？
4. 你最后追答中回复的第1点，“Q48给的是分拆与价格变化后的数据，因此指数价值发生变化”，但是书2022-P201原话如下方截图中标黄部分所示，书上题目Exhibit 2中的A股股价也发生了变化，但是Index Value 不变？为什么Question 48 在股价发生变动之后，Index Value 却跟着变了？为什么两道题不一样？
5. 我上面给出的截图1-书上题目Exhibit 2, 第4列的new divisor=3.69是怎么计算得出的？
6. 还是说，书上Exhibit 2 的new divisor=3.69, 与 Index after the split=21的计算过程如下方第2张截图所示？Index before the split与Index after the split都等于21，只是数字上的巧合，并不代表divisor在拆股前后没有发生变化？
- 追答
-
同学你好。
1）指数价值指的是index value；divisor是除数。例如以A公司只有一股为例，假设价格为100，那么价值是100。如果发生分拆（一拆二），也就是现在是两股，那价格是不是应该变成50（100/2），现在总的价值也还是100（50*2）。是不是拆股不改变价值，如果拆股改变价值，那所有上市公司是不是都不用经营，直接拆股就可以改变公司价值，那不就有问题了吗。
2）这里股价减半是因为拆股，而拆股并不影响总体价值，因此就有这样的等式index value前=index value后，因此可以求出新的除数divisor，以表2为例为105/5=77.5/divisor，divisor为3.69.
3）48题表格已经告诉了，第二列是第一天末，第三列是第二天末。这里面隔了一个交易日，所有证券价格都会发生变化。相当于第一天交易收盘后进行拆股，拆股不影响价值，因此得到新的除数，然后第二天根据拆股后的价格进行交易。
4）画黄线的部分就只提了分拆，表2也只是展示分拆如何变化。
5）新除数的计算见2）。
6）表2只是展示分拆如何变化，并不涉及交易发生的价格变化。前后等于21并不是巧合，那是必然，因为拆股不影响企业价值，因此改变除数。拆股前除数为5，拆股后除数为3.69，除数发生了变化。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片