151****72002023-08-30 17:36:51
151****7200问题一：题目中的解析是二叉树的较低收益值不变，较高值的是会变小，如果问的是较高收益值，就选择变小是吧？？ 问题二：有点矛盾了，不是说hedge portfolio的组合的价值，是不管标度资产怎么变动，组合的价值不会变吗？？那解析中说的二叉树的较高收益值变小？？
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Evian, CFA2023-08-30 17:57:03
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
问题一：如果问的是较高一个分支的看涨期权的收益值（Max[0,S-X]），选择变小，因为标的资产波动变小，S变小，S-X变小，收益值变小。
问题二：不管标度资产怎么变动，hedge portfolio的组合的价值不变。那解析中说的二叉树的较高收益值变小，指的是call option这个期权的收益值。如下图2，因为C1+变小，C1-不变，于是C1+和C1-的折现值C0变小。
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