宇同学2023-08-20 08:33:42
宇同学这里有个问题想问一下，不然在思考的时候总是会出现思维混乱和记忆混乱。①在价格倍数计算intrinsic value和actual value，用P0/E1和P0/E0，在P0/E0中，经过转化公式可以写成，P0/E0= D0(1+g)/r-g 如果此题中next earings per shares=3 改成 current earings per shares=3, D0是否可以这样计算？ D0= current earnings per shares * dividend payout ratio D0=3*0.6=1.8,那么在计算P0/E0时是用1.8（1+g）/r-g？②本题中要求计算justified forward P/E 即是P0/E1，为什么不能使用高登增长模型进行计算？③为方便理解，请用①②举例指出价格倍数P/E与高登增长模型之间的区别和联系？
回答（1）
爱吃草莓的葡萄2023-08-21 15:02:14
爱吃草莓的葡萄同学你好。
1）可以的，但是P0/E0公式是不是写错了，应该是[payout*(1+g)]/(r-g)；
2）justified forward P/E为什么要用到GGM，题目哪里说了股利是两阶段增长，本题就一阶段直接使用一阶段DDM估值模型计算出V0即可，然后将V0代替P0，这就是justified。
3）P/E与GGM的联系都是估值模型，区别是两种完全不一样的估值方法（GGM是绝对估值模型，P/E是相对估值模型）。
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