136****11852023-08-18 12:57:34
136****1185第一天的 sport price 为什么不能用 远期合约的约定价格来算呢 s=1778.76/（1+rf）次方 来算呢。 题目中是根据futures price 算的
回答（1）
Evian, CFA2023-08-18 18:11:44
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
远期合约估值公式中的St=t时间点市场上的现货价格，不用无套利定价将FP折现到t时间点
远期合约的MTM使用的是St-PV of FP，涉及St是t时间点的市场观察价格，也涉及未来T时点FP现金流折现
期货合约的MTM使用相邻两期的期货价格轧差计算的（例如第一天的closing price和第二天的closing price），不会涉及折现的问题，也不涉及St
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那为什么 S(t) 可以有期货合约价格折现求得？
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如下截图橘黄色箭头所指，它计算的是“ no arbitrage equivalent”无套利的均衡价格，而t时刻市场的实际价格不一定是这个无套利的均衡价格
期货估值，是用相邻两个期货价格轧差，目的是算价格之间的变动，然后求MTM保证金账户有多少gain or loss
远期合约估值，假设t时刻立刻行权，这份远期合约可以带来的价值，用的是t时刻市场上的真实价格来计算的
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