Essie2023-07-14 11:29:10

你好，老师这里的解释其实有点问题，因为通常来说，可转债套利策略都是通过做多相对低估的可转债，并做空对应的股票来实现的。
一个简单的理解角度是：一般可转债的流动性是差于股票的，所以会导致可转债交易不活跃，其价格通常都是被低估的，所以可以通过做多可转债，做空股票，对冲掉equity market risk，实现市场中性，从可转债的错误定价中获利，这是可转债套利的核心。

更复杂的原理，我们在三级另类还会学到，因为可转债是由债券和一个看涨期权构成，如果基金经理认为目前可转债所含的看涨期权的价值被低估（即当前的implied volatility较低），想做多这个看涨期权，但又不想承担可转债具有的股票市场风险，就需要同时做多空转债并做空对应股票，hedge掉equity market risk。