Evian, CFA2023-07-02 19:41:56

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

hedge portfolio又称为A perfectly hedged position指的是：现有的投资状态将所有的风险对冲掉，没有波动和风险，可以获得无风险收益率。投资组合整体的价值（而不是期权的收益profit）不变。

(原版书定义)Derivatives usually take their values from the underlying by constructing a hypothetical combination of the derivatives and the underlyings that eliminates risk. This combination is typically called a hedge portfolio.A derivative’s value is the price of the derivative that forces the hedge portfolio to earn the risk-free rate.

hedge portfolio中有hedge ratio，是二叉树模型给期权定价时的h份，这个h会在二级衍生内容详细介绍，一级这里了解即可。
为了使得hedge portfolio“没有波动和风险”，此时要求股票和call option的变动相等，将截图中的公式变形可以发现hx (S+ 减去S-）和1x(C+减去C-），也就是hx△S=△C是相等的，这意味着股票下降（上升）1单位，h份股票下降（上升）h单位，正好等于期权上升（下降）部分。
------------------------------------
投资更加优秀的自己👍 ~如果满意回复可【采纳】，仍有疑问可【追问】，您的声音是我们前进的源动力，祝您生活与学习愉快!~