Evian, CFA2023-06-16 09:40:24

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

（在固定收益科目讲解的知识点：影响久期的因素）其他因素不变，市场利率（market yield）越高，久期越小。
债券的久期可以看成债券价格对市场利率的一阶导，即价格收益率曲线的斜率。从价格收益率曲线的斜率来看，市场利率越大，斜率越小。

以上截图中，Fyleton进入的是收固定现金流的互换合约，相当于每一期收固定的coupon，此时的头寸相当于买入了固定利率债券，我们说买入固定利率债券，会拥有一个正的久期，从没有买入到买入，久期从0变成正数，于是久期增加。另外，Fyleton进入的是收浮动现金流的互换合约，相当于每一期支浮动的coupon，此时的头寸卖出/发行浮动利率债券，由于久期衡量的是债券价格对利率的敏感程度，浮动利率债券价格我们认为它就是面值（一个确定的数值），于是浮动利率债券价格对利率没有敏感程度，于是浮动端的久期为0
综上，receive-fixed rate swap相当于买入固定利率债券，久期增加
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