爱吃草莓的葡萄2023-06-14 11:32:03

同学你好。两基金分离定理说白了就是一个组合/基金可以由两个构成，一个是无风险资产一个是最优风险资产。

并不是说投资者知道CAL线，然后选CAL上的点。

如果同学不理解两基金分离定理的文字含义，可以忽略，直接听老师下面的分析：

首先，投资者可以投资无风险资产与风险资产，咋们一个一个分析。对于风险资产，之前讲多资产风险的时候讲过，可以分散化风险，那么许多风险资产是不是可以构成一条最小方差前沿。投资者要投资风险资产的话是不是会选择最小方差前沿（有效前沿）上的点，因为那是最有效的最优的风险资产组合。

风险资产讲完了再就是无风险资产，投资者也可以投资无风险资产，将无风险资产与最优风险资产组合搭配构成投资组合。

换到图上就是无风险资产与最优风险资产组合连成线，那这条线叫做什么，是不是叫最优CAL。投资者可以在这两个资产之间以任意比例进行搭配组成投资组合，投资组合是不是可以看成由这两个分离的基金/组合构成，这就是量基金分离定理。