李同学2018-11-22 15:29:50
李同学Q-57 不太理解。原题只有两问，答案清晰，可以理解。但是单老师 延伸了一下问题，就是 full price 和 AI 之间的关系，我就不懂了。 根据关系式：full price = clean price + accrued interest，2014. 6.16 的 full price 就是从前一个 coupon date（2014.4.10）以 coupon rate 滚动66天到达 2014.6.16, 那么这滚动的66 天产生的 利息= 0.9167，理论上是不是应该满足关系呢？ ： PV(2014.4.10 full price) + AI = PV(2014.6.16 full price) ， 但老师没这么讲过，数字带进去 也不满足，这其中是 什么原因呢？ 非常不理解，请解释一下。
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Vito Chen2018-11-22 17:51:25
Vito Chen同学你好。是这样的，作为考试来说，就就记住你能理解的这种方式就可以解题，这是一定没有问题的。
关于另外一个问题，如果计算2014.10.10的价格，然后折现到2014.6.16的话，也是可以计算出来的，但是你所说的计算出来的数字不对是因为2014.6.16-2014.10.10之间也有一段属于这段时间的coupon，这笔coupon同样需要调整。你可以先计算一下，不明白的，可以再问。
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老师，你解释错了。
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Accrued interest = coupon× t/T, 它的含义就是一个间隔期间 coupon 按时间比例均匀分配。所以，我认为，Accrued interest 理解成 “应计coupon”更合适。
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另外，基础课上老师讲的例题（PPT 121-284），coupon rate=6%，YTM=6%，两个数字是相等的，所以没看出区别。但是百题里面Q57，coupon rate = 5%，YTM=4%，两个数字不一样，就看出区别来了。
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单老师算的full price（2014.6.16）是前一个coupon date（2014.4.10）的full price 用YTM = 4%/2 =2% 复利滚动过来的；而 AI= coupon rate/2 + t/T= 2.5% × (66/180)。
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这说明，在2014.6.16 上的 full price = PV(6.16) + coupon(66/180) ，本身就是两部分 价值的叠加，所以，PV（=full price6.6）本身就隐含了 YTM包含的复利，只要减去coupon按时间等比例分配过来的部分，就对了。
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另外一个方法是：先计算2014/10/10的full price，然后加上当天的coupon，再用YTM进行折现。具体方法我写下来了，目前无法上传图片，如果你着急可以加微信：vito19810905.
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不着急，我只想 弄明白这个道理，我的解题思路对吗？
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老师，我添加您的微信了，我的微信是 olina_lee79
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