刘同学2018-11-20 14:54:05
刘同学老师，最后一行不是很理解！另外对于利息的税盾作用，对各现金流的影响很不清楚，求解析。
回答（1）
Yan2018-11-20 14:56:44
Yan同学你好，以后有问题的话请把题目全部贴完整，方便解答。
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抱歉！这样可以吗？
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同学你好，B公司少利息多普通股股利，假设其他都一样的话，那么分子影响的就是NI，因为利息少，所以B公司NI高。NI高，那么EPS就大。
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题目说的是US GAAP ，那么dividend paid 是CFF，题目说了B公司多付股利，那么就是CFF流出的多，所以CFF就少。
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如果是IFRS，因为interest paid 和dividend paid可以是CFO，也可以是CFF。那么如果interest paid是归类为CFF的话，它B公司的利息少，也就是CFF流出的少，所以CFF更高。而高出的部分就是税盾的影响作用。比如一个收入100，如果有利息，那么它的EBT90，tax20%的话，即tax paid=18. 那么NI=92，如果它不需要支付利息，那么它的EBT=100，Tax=20, NI=80。有利息的话交的税18，没利息的话交的税20，说明有利息可以少交税。这就是利息的税盾作用。同样道理，这样也适用在现金流里。
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