Evian, CFA2023-05-02 21:29:11

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

roll yield没有在讲义上提到，考纲没有要求掌握，本题是一个比较偏的题目

roll yield=由于期货价格变动带来的收益-由于现货价格变动带来的收益，所以rollyield可以反映由期货价格变动带来的收益。如图

1.贴水backwardation情况下，SP(spot price)大于FP(future price)
2.SP在FP的上方
3.假设一年后FP合约到期，SP´=FP´，此时市场有效，没有套利机会（这是一年后现货=期货价格的原因）
4.此时红色括弧表示“现货价格变动”
5.绿色括弧表示“期货价格变动”
6.roll yield=部分4-部分5，表示在现货价格变动的基础上剔除了期货价格变动的影响，剩余的部分为roll yield，为正
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