success loves preparation2023-04-29 17:39:40
success loves preparationhedge portfolio：short一份call option，long h份标的资产，为啥是h*S0—c呢，不是h*S0 +c呢，卖出一份call opion不是收到钱么？
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Evian, CFA2023-04-30 12:16:08
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
hedge portfolio是一个“对冲组合”，由long stock和short call构成，它的特点是：投资组合的价值不受到标的资产价格变动影响，也就是S变，投资组合价值不变
例如，股票价值↑，看涨期权价值↑，作为short方看涨期权价值↓
于是股票价值↑和short方看涨期权价值↓，两两抵消，投资组合价值不变
如果是long stock和long call，它俩构成的投资组合不是hedge portfolio
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老师好，按照视频课程的讲解，long的话资产前面就是+号，short的话前面就是-号，这样我能理解。帮忙看下这样对hedge portfolio的理解对不对:short 一份call option，收到一笔钱c0,拿这笔钱去long stock ，可以买入h份stock，总计h*s0，所以基于当前持有的stock和承担的call option义务，持有的整个portfolio为h*s0-c0，这样理解对么？
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不是卖掉一份期权，用收到的期权费去买股票
一般“+”表示long，“-”表示short
hedge portfolio也称为A perfectly hedged position，它指的是：现有的投资状态将所有的风险对冲掉，没有波动和风险，可以获得无风险收益率
(原版书定义)Derivatives usually take their values from the underlying by constructing a hypothetical combination of the derivatives and the underlyings that eliminates risk. This combination is typically called a hedge portfolio.A derivative’s value is the price of the derivative that forces the hedge portfolio to earn the risk-free rate.
举例：
为了使得hedge portfolio“没有波动和风险”，此时要求股票和call option的变动相等，将截图中的公式变形可以发现hx (S+ 减去S-）和1x(C+减去C-），也就是h x △S = △C是相等的，这意味着股票下降1单位，h份股票下降h单位正好等于期权上涨部分。
除了short call, long stock这种组合，hedged portfolio也可以是long put, long stock，只要符合hedged portfolio的要求（无风险收益率和没有波动）即可
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