Evian, CFA2023-04-30 18:54:31

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

Roll yield可以从两个角度理解
①它指的是“期权价格变动”剔除“现货价格变动”的剩余部分，如下截图所示

②
Backwardation的情况下，spot price>future price，价格现在高，未来走低，此时roll yield是正数。
举一个实际的例子，投资者手里有一个快到期的long Futures头寸，但是投资者需要继续持有Futures已达到自己个人投资的目的，此时需要“展期”，于是：结束手里快到期的Futures，重新开long Futures（具有更长的到期时间）。

结束手里快到期的Futures时，是以较高的spot price结算；
long futures是以较低的价格签订；
相当于“低买高卖”赚了一个差价，它就是roll yield，此时为“正数”

如果市场为contango，那么roll yield为“负数”
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