蔡同学2023-04-23 10:58:09
蔡同学老师请问net of fee如果出现了(没有highwater),在算激励费的时候就是(期末总费用-management fee- hurdle amount-期初费用)* incentive ratio. 然后return 就是不包括hurdle amount了是吗? (就是期末-MF-IF-期初)/期初?
回答（1）
Evian, CFA2023-04-25 10:08:45
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
Hurdle rate指的是一个“最小要求回报率”，只有达到这个值，Manager才有“资格”申请IF。需要区分hard还是soft，如果题目没有说，原版书是默认按照hard来计算IF的。
假设现在期初AUM是100mil，期末是120mil。
当我们有hard hurdle rate=8%时，说明期末120mil达到了100x1.08=108，manager可以申请激励费，按照120-108=12计算IF
当我们soft hurdle rate=8%时，说明期末120mil达到了100x1.08=108，manager可以申请激励费，按照120-100=20计算IF
如果是net of fee，那么在12和20的基础上扣除MF，然后计算IF即可
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