roushan2023-04-19 16:56:35

Neutral rate ，指的是经济既不过热也不过冷时的市场利率，是一个指标性的利率，单纯由市场决定的。
Policy rate ，一般都是会通过与Neutral interest rate 中性利率的大小比较来传导当前是扩张性政策，还是紧缩性政策。这是因为：
Policy rate = real trend rate of economic growth + actual inflation rate
Neutral interest rate = real trend rate of economic growth + inflation target
即它是与通胀预期直接相关的，当Policy rate> Neutral rate，表明当前的actual inflation rate > inflation target，即此时经济处于过热状态，故当前实行紧缩的货币政策
同样，Policy rate< Neutral rate， 表明当前的actual inflation rate < inflation target，即此时经济处于紧缩状态，故当前实行扩张的货币政策。