蔡同学2023-04-01 05:06:18
蔡同学请问这道题是因为问了binomial的情况，所以折现要用无风险收益率，但在所有视频里面也讲了一个公式是资产的当前价格S0是通过将资产预期的未来价格通过r（无风险利率）加上λ（风险溢价）折现来确定的,这个和之前的binomial是什么区别啊
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Evian, CFA2023-04-02 19:08:05
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
binomial model中使用的折现率是“无风险收益率risk free rate”
在CFA一级中涉及所有给衍生品定价的模型，折现率都是无风险收益率
第一个理解角度是：我们无法给每一个衍生品一个合理的风险溢价，在这种情况下用无风险收益率作为折现率的定价估值的结果，与市场真实价格并没有较大区别，或者说用无风险收益率定价估值是大众认可的一种方式。
第二种理解角度是：有的人用衍生品投机追求风险↑，有的人用衍生品管理风险↓，于是折现率不含风险溢价，只用无风险收益率来计算。
和股票债券采用未来现金流折现求和的定价思路不同。
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