哈同学回答（1）
爱吃草莓的葡萄2023-04-01 14:57:05
爱吃草莓的葡萄同学你好。15%是net return， 其中gross return - fees =net return。题目告诉了net return为15%，fees为2%，因此gross return为17%（15+2）%。
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我的理解是，不同的策略可以从市场获得的回报（gross return)是一样的也是就0+15=1+14=15%，而费用是需要扣除的，剩下的才是投资者的net return。所以不同策略gross return一致，费用的不同导致了net return不同。这样的思路为什么错？
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同学你好。本题考察的是市场有效性，题目问的是策略3在强有效市场下的gross return。在强有效市场下，无法通过技术面分析与基本面分析获得超额收益，投资者只能获得与被动管理相同的net return。
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我的疑问在于相同的为什么不是gross return？如果相同的是net return，岂不是基金管理人想收多少费用都行了？应该是gross return一样，但是主动管理的费用高于被动管理，投资者的收益反而低，这才符合强有效市场
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同学你好。
这么解释，gross= fees+net，可以理解为总回报是由两部分组成，一部分资管决定要交给资管的fees，一部分是由市场直接决定的收益。市场有效，有效在能够将自己决定的那部分控制住，使相同类型的基金（被动基金与基本面基金）net return相同。
fees确实是“想收多少收多少”，但是你取得的net return与别人一样，你好意思要比别人更多fees吗，这无形中会促使主动基金fees向被动基金靠拢或者通过其他技能提高收益赚取更高的fees。
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