刘同学回答（1）
Evian, CFA2023-03-24 10:39:45
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
同学你认为的“资产价格=无风险收益率+风险溢价”不对
如果我们对资产价格定价，可以使用现金流模型，资产价格=未来现金流折现求和=∑PVCFi
当风险越高，折现率越高，未来现金流折现值越小，资产价格越小。例如，两张债券，一张是公司债一张是国债，其余条件都一样，我们会以较高价格购买国债，而以较低价格购买公司债，因为国债质量好，风险低，收益率低，价格高
另外，投资者的风险厌恶程度对于一个资产的价格没有影响，资产的价格取决于资产本身的性质（例如公司债评级低风险高价格较低）
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根据资本资产定价模型（CAPM），资本资产价格=Rf+β×(Rm-Rf)，资产价格就是无风险收益率+风险溢价啊，为什么不对？
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等号左边是价格，等号右边是收益率，这个逻辑就不对呀，左边的收益率是在解释右边资产收益率，如下截图
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资产收益率=Rf+β×(Rm-Rf)，那资产的收益率和价格是成正比的，所以资产的风险越高，价格越高，这个理解为什么不对？
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资产收益率和资产价格成反比
例如，债券面值都是100元，A债券是国债，B债券是公司债，除此之外A和B债券的特性都一样
A债券的价格高于B债券，因为：
A债券由国家发行，面临风险小，质量好，价格高
B债券由公式发行，面临风险大，质量差，价格低
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