Evian, CFA2023-03-07 09:13:28

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

EAR和这个题目问的“annualized rate of return”是同一个利率

题目给出的持有期Holding period rate of return，有按天计算的，有按周计算的，有按月计算的，这个非年化HPR是一个连续复利的利率，需要转为年化收益率EAR。

例如：ETF1
持有期是146天，那么：左边HPR小对应146天，右边EAR对应的是365天，此时在EAR右边指数体现转换关系，146/365是小于1的数值
(1+HPR)=(1+EAR)^(146/365)，带入并换位置之后
(1＋4.61%)^(365/146)-1=EAR=11.93%

或者这样理解：
以ETF1为例，写出：
(1+HPR)^(？/？)=(1+EAR)^(365/365)

持有期是146天，这说明“146天的HPR”一定小于“365天的EAR”
只有（？/？）这个地方指数（指数体现转换关系）大于1才可以使得等式成立，将左边小HPR转为右边大EAR
(1+HPR)^(146/365)=(1+EAR)^(365/365)

(1+HPR)=(1+EAR)^(146/365)，带入并换位置之后

(1＋4.61%)^(365/146)-1=EAR=11.93%
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