木同学2018-11-08 23:59:06
木同学老师好！ 1. 请说明下"marginal tax rate"和"average tax rate"的区别？ 2. 为什么用"marginal tax rate"作为debt的cost更合适？ 谢谢！
回答（1）
Amy2018-11-09 10:20:09
Amy同学你好，这里的average tax rate指的是适用于全公司的平均税率，而debt使用的应该是针对debt的税率。
Marginal tax rate是边际税率，就是每多融资1单位debt，该笔debt所适用的税率。我们在企业理财中的五大原则之一，就是我们在计算现金流时，基于的是incremental cash flow，也就是增量现金流，是一个边际（marginal）的概念，所以对应的cost of debt及debt所适用的税率也应该是marginal的。
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