Evian, CFA2023-02-23 09:18:20

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

我们一共求两个PV，画图最为直接，第一个PV是4时间点上的PV，第二个PV是0时间点的PV（股票估值一般是0时刻的价值）。

in five quarters意味着第一笔分红(现金流)发生在t=5时刻(1表示第一季度末，5表示第五个季度末)，此时利用永续年金的公式计算日后所有现金流的PV现值为t=4时刻。

【PV(t=4)和第一笔现金流(t=5)差一个时间间隔】对应的处理方式就是在PV(t=4)=133的基础上，再折现四个季度（而不是5个月），到t=0这个时间点，得出PV(t=0)。

the stock´s present value表示求所有股利在t=0的现值，这里运用的原理是“equity”权益中求股票估值的“股利折现模型”DDM（dividend discount model）和GGM(golden growth model)
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