Evian, CFA2023-02-21 10:15:36

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

A和B分别是“Fair Value Hedge”和“Cash Flow Hedge“，通过衍生品可以完成这两个对冲
“Fair Value Hedge“【公允价值对冲】目的：为了价格固定
【例】一家公司发行了一年期，面值100元零息债券，年利率为10%，期初融资收到91元。一年后到期应该偿还本金100元。但公司会担心未来市场利率↓，这意味着公司支付融资成本10%（>市场利率）就亏了。此时，公司可以利用“利率互换合约”，收10%固定利率，支浮动利率（市场利率）。
公司①融资支付10%②利率互换合约收10%③利率互换合约支浮动利率。①②抵消，相当于公司将利息支付的公允价值与市场利率挂钩，实际支付③浮动利率。

“Cash Flow Hedge“【现金流对冲】目的：为了现金流固定
【例】公司发行了一年期票面100元，票面利率为市场利率的债券。在未来，公司将根据市场利率支付利息。但公司不想按照（波动且未知的）市场利率来支付。公司为了做合理预算，想知道将来会付多少利息。因此，公司可以一份利率互换合约，约定未来收到市场利率，支付一个固定利率（例如公司预算为3%）。
公司①融资支付市场利率②利率互换合约收市场利率③利率互换合约支付固定利率。①和②抵消，实际支付③固定利率。

题目A和B有部分文字说反了，所以不对
应该是
A fair value hedge is a derivative used to offset the fluctuation in fair value of an asset or liability. 
A cash flow hedge is a derivative designated as absorbing the variable cash flow of a floating-rate asset or liability.
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