Z回答（1）
Danyi2023-01-09 09:45:33
Danyi同学你好，
这个case有两道小题，请问你问的是哪一问？
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第一小问
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B选项：求debt/EBITDA ratio。以Company X为例：debt=short term debt+long term debt=0.5+11.7=12.2；EBITDA=operating income+D+A=1.1+1+0=2.1，debt/EBITDA =12.2/2.1=5.81。同理可得Company Y=29.8/17.1=1.74。Company X更高，所以B错。
C:以company X为例，free cash flow after dividends=cash flow from operation-net capital expenditure-dividends。
其中Net capital expenditures资本支出净额指的是property and equipment，Additions to property and equipment是-1，Proceeds from sale of property and equipment是0.2，所以Net capital expenditures=-1+0.2=-0.8。
因此free cash flow after dividends=3.3-0.8-0.3=2.2
debt是包括short-term debt和long-term debt, company X：0.5+11.7=12.2
free cash flow after dividends/Debt=2.2/12.2
同理可得Company Y。Company Y更高，所以选C。
有关于这里的计算在原版书中只有一个概念性的描述，没有公式。这里的计算不是考纲中的重点，可以理解为这里是固收里特殊的形式，了解一下即可。解题方式就按照书上的解析的方式来计算。
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