赵同学2023-01-06 09:20:47
赵同学B选项，为什么“equals the debt face value (D) minus a put option on firm value (VT) with an exercise price of D”，能写成D-max(0,D-VT)？
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Evian, CFA2023-01-06 23:34:02
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
从英文解析第二段看出：min(D, VT) = D – max(0, D – VT)
min(D, VT) 表示债券投资者在D和VT之间获得较小值，也就是说：
情况①
公司经营好VT高，此时债券投资者会在到期时刻得到本金偿还D
情况②
而公司经营不好VT低于D，债券投资者只能拿到VT而不是D，得不到的是D-VT的价差。
①和②差多少呢？
D – max(0, D – VT)
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