Evian, CFA2023-01-07 00:20:59

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

A的意思是我们在构建二叉树对期权定价时，二叉树上下两个分支（上涨up move和下跌down move的幅度）需要知晓。

C错在了“期权和股票，构建投资组合时，比例为1:1，”，应该是“1份，h份股票”
C涉及了“a risk-free hedge"或者“A perfectly hedged position”
它指的是：现有的投资状态（hedge portfolio）将所有的风险对冲掉，没有波动和不确定性，可以获得无风险收益率。

在二叉树中，如果对call定价，此时的构建方法是：long 一份看涨期权，short h份股票。为什么是h份？二级衍生内容，记住结论，过程了解即可。
为了使得hedge portfolio“没有波动和不确定性”，此时要求股票和call option的变动相等，将截图中的公式变形可以发现hx (S+ 减S-）和1x(C+减C-），也就是hx△S=△C是相等的，这意味着股票下降1单位，h份股票下降h单位，正好等于期权上涨部分。
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