Evian, CFA2022-12-28 12:08:30

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

期权价值和股票DCF模型估值有区别：
①期权价值的变动会受到r的影响
从定义角度理解，看跌期权的买方必须等到到期履行他们的权利、并出售股票时，才能得到资金（延迟收到资金），所以，若Rf越高，买方迟收资金的利息损失较大，看跌期权的价值越小。另外，在t时间点，put option value=intrinsic value + time value，其中intrinsic value=Max[0, X/(1+Rf)^(T-t)-St]，若Rf↑，[X/(1+Rf)^(T-t)]↓，Intrinsic value↓，put option value↓；
第二种思路是使用买卖权平价公式对看跌期权价值分析，Pt=Ct+X/(1+Rf)^(T-t)-St，若Rf↑，X/(1+Rf)^(T-t)]↓，Pt↓。

②DCF股票估值模型r（表示持有股票的收益率）影响标的资产估值，假设未来股利不变的情况下，r↑，股票估值的现值↓。

Rf和r在①和②含义不同，两种估值思路不同，不可以互换使用。
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