Geminy2022-12-21 11:27:16
Geminy老师，我能理解因为担心利率下降，是要签订一个FRA来锁定一个固定的利率，所以当利率下降的时候，投资者在FRA到期的时候，可以收到一个固定利率的payment，但为什么还要make 一个variable payment，投资者怎么会付款呢，到期了不是收钱就OK了吗，这个交易过程不太理解。
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Essie2022-12-21 17:32:43
Essie你好，FRA是锁定未来的利率这一点没有问题，当投资者担心未来利率会下跌时，可以short FRA，锁定一个FRA rate。
如果未来利率真的下跌了，市场利率用MRR来表示，那么FRA rate > MRR
此时short FRA的一方就会获利，可以看作是他收到FRA rate，支付MRR，即收到固定现金流，支付浮动现金流。
获利的金额为(FRA rate—MRR)然后调整合约时间，名义本金，然后再折现。
但是FRA最终的结算就是一方支付给另一方计算出来的一个获利金额的数字，像你说的获利收钱就OK了，上面这些只是一种思考的方式。
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