Evian, CFA2022-12-22 09:36:40

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

cml线上是efficient risky market portfolio，那为什么ppt说cml也可以用给inefficient portfolio
【回复】
没有这个表述“efficient risky market portfolio”
“cml也可以用给inefficient portfolio”是什么意思？

cal有risk free【回复】是
cml无risk free【回复】不是
EF可以有不同的U，但是做题默认为同质假设【回复】不是
做题的时候只有cml有不同的U和IC，其余都是同质假设【回复】不是
sml一定efficient【回复】没有这种表述
cml efficient or inefficient，但是efficient一定在线上【回复】没有这种表述
cal为不同的U和EF的结果【回复】不是
是这样理解吗【回复】以上的表述不准确。如果判断一条线，从组成线的投资组合入手，例如CML是由Rf和Market portfolio组成，一定含有Rf

具体优化“客观市场线”过程：
1.先有一条EF
2.过Rf向EF任意一个点做射线，于EF相交，可得CAL
3.EF有无数条（因为不同投资者对于同一个资产，有不同的预期，所以对不同投资者来说，EF是不一样的）
4.过Rf向EF做切线，切点为optimal risky portfolio，得到Optimal CAL。此时的EF有无数条
5.在同质假设下，所有投资者对所有资产的预期一致，于是有唯一一条EF
6.过Rf向唯一一条EF做切线，可得唯一一条optimal CAL，此时为CML，可得唯一切点，为market portfolio（M）
由于CML是完全分散的投资组合组成的线，此时想把横轴变成只衡量系统性风险，对应Beta指标，可得SML
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