18****702022-12-12 19:59:26
18****70老师，这个是cost of debt capital是特指的是税后的rd(1-t)吗？以后这个就当固定词语记住他是特指的吗？这个跟coat of debt是不是不一样？
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roushan2022-12-13 10:36:43
roushan同学你好，
cost of debt capital和cost of debt 都是一个意思哦~
capital是资本的意思，如果没有明确是什么资本
即，如果只强调cost of capital，
这里可能就指的是不同融资渠道成本；
并且cost of debt是一个税后的概念，
因为发债融资的主要成本是利息，
利息的作用可以抵减一部分的税收（这就是税盾的作用），
所以在计算债务融资成本的时候，
应该扣除税收带来的好处所以乘以（1-t）。
如果题目中提到了after tax cost of debt，
就不用考虑税的部分了。
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那这道题的第二小题应该怎么理解呢？请老师解答
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税率上升，税盾带来的好处也会放大。
下面我们举一个例子：
假设经营利润是100，利息是10，
在税率等于0.1的时候，
假设没有利息，税费为10，
有了利息后，税费为（100-10）*0.1=9
10-9=1就是税盾带来的好处；
当税率上升为0.5的时候，
没有利息的情况下，税费为50，
有了利息，税费为（100-10）*0.5=45
50-45=5 就是税盾带来的好处。
因此税率上升，税盾带来的好处也会被放大，
因此税后债券融资成本也会随着好处的增加而减少。
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