郝同学2022-12-04 03:23:40
郝同学散户和控股股东估值的不都是同一支股票吗？不太理解为啥散户和控股股东在这有区分
回答（1）
Jeff2022-12-05 13:28:49
Jeff同学你好， 我们这里谈到的是支配权
虽然是同一支股票，但股东能支配的是整个公司的自由现金流，他们能够决定，这笔钱能怎么去用，是分红还是留存
但是散户只能控制被分红的股利，如果控股股东决定不分红，那么散户一分钱也拿不到，在这个情况下，股利折现模型就不适用了
谢谢
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那这里就折现模型有很大的分歧啊，一个股票，两个估值，如何做评价，如果恰好落在市场价的两侧呢？此外，我这有另一个疑惑，折现模型适用什么市场？或者说跟哪种有效市场结果最接近？因为如果估值跟实际市场结果偏差过大，且长时间不会有对应调整的话，那这个模型就没有意义啊。
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同学你好，一般来说，会根据企业自身的特点选择特定的估值方法：
总的来说，DDM模型的适用经营状况稳定，分红多且也稳定的公司，非周期性行业。
但因为股利发放因各公司股利政策的不同而不同，即使两个业绩和规模相当的企业
也可能因为股利政策的不同，经股利贴现模型计算出的价值出现很大的差别。
对于我国股市中很少发放股利的公司，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测
或者出现亏损而暂时不能发放股利的公司，该模型在我国不是很适用，但在国外用的还是很多的。
DCF模型更注重公司为股东创造价值的能力
显然对于较少发放股利或股利发放不稳定的公司，要比DDM模型更为适用
但是DCF估值的方法论框架要求使用者分析一个公司的基本面时,既要考虑财务状况、产品结构、业务结构
同时也要考虑行业的发展和公司的战略，对上市公司形成全面的认识
所以在实际操作中，对上市公司全面的分析才是DCF估值的要义所在，具体的估值结果反而是次要的。
也有实际操作是，在无法定义企业适用于哪种估值的情况下，把DDM的结果当作下限，DCF作为估值的上限。
由于对于投资人来说大多数数据都是在公开市场获得，以构建估值模型，所以我们默认基本面分析在半有效市场无效，因为半有效市场已经反映了过去的股价变化（技术分析）和公开市场信息。但不论是半有效还是强有效市场，都是我们理论中的完美市场，所以在实际操作中，才会有基本面分析和技术分析。
而在完美市场中，希望呈现的是不论是金融小白还是非常专业的机构投资者，都无法获得超额收益，一切分析都无效，他们的收益趋同
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