189****54822022-12-02 00:34:54
189****5482* 有效前沿和CML相切的点就是market portfolio ， * 有效前沿和CAL相切，叫optimal risky portfolio * CAL 和无差异曲线相切的点，叫optimal portfolio forr an investor * 无差异曲线和有效前沿相切的点是最优的这几个切点之间的含义具体区别能否总结下
回答（2）
Essie2022-12-02 11:56:12
Essie你好，
有效前沿和CML相切的点就是market portfolio
回复：资本市场线与有效前沿的切点称为市场组合（market portfolio）。市场组合包含了市场上所有的风险资产，每一类资产的权重是该类资产市值除以整体市场组合的总市值。在实际生活中，由于资本管制，或者做空限制等因素，我们很难找到完美的市场组合。
有效前沿和CAL相切，叫optimal risky portfolio
回复：CAL上的所有点，代表一个组合，这个组合是由一个有效前沿上的风险资产和一个无风险资产构成的。CAL公式描述的线上的组合风险和收益之间的关系。选取有效前沿上不同的风险资产与无风险资产做组合，可以得到无数条CAL。最优CAL是与有效前沿相切的那一条，切点称为最优风险组合。
CAL 和无差异曲线相切的点，叫optimal portfolio forr an investor
回复：因为不同投资者有不同的偏好，因此有不同的无差异曲线，他们各自的无差异曲线与CML线的切点就是各个投资者的最优投资组合。因为市场组合包含了所有的风险资产，而各个资产的权重是他们的市值权重，是已经确定好的，所以投资者无法决定市场组合中各个资产的权重配比，他们只能在无风险资产与市场组合之间做配比。
无差异曲线和有效前沿相切的点是最优的
回复：无差异曲线与有效前沿相切。当所有的投资者对于收益的期望和方差以及风险资产之间的相关性具有相同的预期时，资本配置线与有效前沿就有唯一一条切线，这条切线称为为资本市场线（CML）。其中，资本市场线与有效前沿的切点为M，则点M称为市场组合，和你说的第一个问题是一样的。
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谢谢，请问解答中这句话“无差异曲线与有效前沿相切。当所有的投资者对于收益的期望和方差以及风险资产之间的相关性具有相同的预期时资本配置线与有效前沿就有唯一一条切线，这条切线称为为资本市场线（CML）。其中，资本市场线与有效前沿的切点为M，则点M称为市场组合，和你说的第一个问题是一样的。”意思是不是，当所有投资者预期一致时，相当于只有一条无差异曲线，此时无差异曲线，CAL和有效前沿相切于同一个点，这条切线就是CML？
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当所有的投资者对于收益的期望和方差以及风险资产之间的相关性具有相同的预期时资本配置线与有效前沿就有唯一一条切线，这条切线称为为资本市场线（CML），也就是CAL和有效前沿相切的线是CML，那么CAL和有效前沿的切点、CML和有效前沿的切点不就成了同一个切点么？
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具体优化“客观市场线”过程为：
1.先有一条有效前沿(EF)
2.过Rf向EF任意一个点做射线，于EF相交，可得CAL
3.EF有无数条（因为不同投资者对于同一个资产，有不同的预期，所以对不同投资者来说，EF是不一样的）
4.过Rf向EF做切线，切点为optimal risky portfolio，得到Optimal CAL。此时的EF有无数条
5.在同质假设下，所有投资者对所有资产的预期一致，于是有唯一一条EF
6.过Rf向唯一一条EF做切线，可得唯一一条optimal CAL，此时为CML，可得唯一切点，为market portfolio（M）
用主观世界线无差异曲线IC（某一个投资者an investor），与"6"得到的CML相切，切点为optimal portfolio for an investor.
土人有宇2022-12-08 06:10:35
土人有宇这个问题中，有一个重要的前提很重要：CAL是针对单个投资者的，CML是针对整个市场的。
针对单个投资者，其有独特的期望收益和风险，对这个投资者所构建的有效前沿，引入无风险后，有这个投资者独特的CAL线。
针对整个市场而言，假设所有投资者对于期望收益和风险有一致的看法，整个市场所构建的有效前沿特别称为“Markwitz有效前沿”，引入无风险资产后，有整个市场的CML线（即针对所有投资者的）。
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