139****6784回答（1）
最佳
Evian, CFA2022-11-17 09:36:58
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
先说A和B的区别：
A中有“so it should enter into the FRA as a fixed-rate payer in order to benefit from a rise in one-month MRR above the FRA rate“
it should enter into the FRA as a fixed-rate payer
应该进入一个支固定利率的FRA，对应的是看涨标的资产“利率”。
in order to benefit from a rise in one-month MRR
目的是利率（MRR=market rate of return）上涨的时候，依旧可以以固定利率（较低）支付，此时FRA为投资者省了钱，相当于赚了，所以支固定的FRA是看涨“利率”
B和A的区别是，B中是“fixed-rate receiver”收到固定利率，此时看跌标的资产利率，当利率（MRR）下降时，依旧可以收到固定（较高）利率，FRA合约为投资者带来了更多好处，相当于赚了，所以收固定利率的FRA看跌利率。
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再来说一下题目（第五小问）：
Baywhite Financial seeks to gain a competitive advantage by making margin loans at fixed rates for up to 60 days to its investor clients
Baywhite Financial的目的：想得到一个优势（支付给它债券投资者固定利息）
Baywhite borrows at a variable one-month market reference rate to finance these client loans
现状：Baywhite Financial支付给它债券投资者浮动利息
the firm enters into one-month FRA contracts on one-month MRR to hedge the interest rate exposure of its margin loan book.
为了达到目的采取的措施：Baywhite Financial 进入了一份FRA（forward rate agreement）以利率为标的资产的远期合约，用来对冲风险。
Baywhite Financial 担心的是利率上升，意味利率上升Baywhite Financial支付的更多钱给它的债券投资者，所以要请一份担心事情发生却给Baywhite Financial带来好处的衍生品合约，于是看涨利率，支付固定利率，选A。
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学而时习之，不亦说乎👍【点赞】鼓励自己更加优秀，您的声音是我们前进的源动力，祝您生活与学习愉快!~
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题目的意思我是理解的，目的是为了在利率上涨的时候，我稳定在低利率。但是，forward rate receiver 就一定必须表示是我看跌了利率吗？ player就是看涨？这个点有没有什么标准的定义，或者就是约定俗成？
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嗯嗯，是的，你理解的没有问题，我们有以下总结，到了CFA衍生的二级和三级依旧适用：
borrower=fixed rate payer=floating rate receiver=long MRR=看涨标的资产利率（MRR）
lender=fixed rate receiver=floating rate payer=short MRR=看跌标的资产利率（MRR）
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