赵同学2022-11-14 08:19:34
赵同学思维导图里的这个如何理解？
回答（1）
Evian, CFA2022-11-16 10:44:31
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
第一列是期权类型，有“美式”和“欧式”与“看涨”和“看跌”两两组合，对应图形如下图2
第二列是期权价值分析
1和2相同，表示看涨期权在没有分红的情况下，美式看涨和欧式看涨一样不提前行权，所以在t时刻估值需要考虑折现
3同理，欧式期权不提前行权，需要考虑折现
4是美式看跌期权的价值为Pt，在t=t时刻，Pt=option value=intrinsic value+time value=Max[0, X-St]，于是Pt>intrinsic value=Max[0, X-St]
第三列是期权价值的特殊情况，在深度价内时刻的期权价值，对于看涨期权的最高payoff就是S本身（5和6），而对于看跌期权的最高价值是“X”，其中美式期权就是X（8），而欧式期权需要考虑折现（7）
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4是因为有时间价值，所以Pt大于后面那一串吗？
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第三列还是不理解。什么叫深度价内？为什么第三列最后两行不一样？
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4是因为有时间价值，所以Pt大于后面那一串吗？
【回复】不是，4的意思是：因为美式期权可以提前行权，所以期权的价值Pt=提前行权的优势+行权合约带来的价值
期权的价值Pt=提前行权的优势+行权合约带来的价值
Pt=advantage+Max[0, X-S]
Pt>Max[0, X-S]
第三列还是不理解。什么叫深度价内？为什么第三列最后两行不一样？
【回复】深度价内=期权的价值达到了最大，例如截图中的5，欧式看涨期权对应的标的资产S（无穷大）此时合约可以以X价格购买无穷大价值的S，所以合约的最大价值就是行权之后获得的S
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为什么欧式看跌和美式看跌的max value有那样的区别呢？
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因为美式期权可以提前行权而欧式期权不可以
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