189****9357回答（1）
最佳
Evian, CFA2022-11-04 20:25:55
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
题目给出的“be priced at $27.5 (F3(T))”意思是：
站在3时刻，在T时刻购买标的资产的价格为ST=27.5
27.5不是St
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就算27.5不是St时刻，An investor have a short forward contract to sell the stock at a price of $32 (F0(T)) one year from now. The risk-free rate is 4%. If three month later, the stock will be priced at $27.5 (F3(T)),32是from now，27.5是three month later。他们也不能用同一个折现率去折现吧。对时间上还是不理解。
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本题选C。T=4, t=1，单位是“季度”
Value of the forward contract for a short position: (32-27.5)/(1.04)^(3/4)=4.3696
站在long方角度
在0时刻，签T时刻买入，需要32元（假设A合约）
在t时刻，签T时刻买入，需要27.5（假设B合约）
在t时刻思考，T时刻A合约花了32元，T时刻多花了32-27.5元
那么折现到t时刻，t时刻多花了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)，亏了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)
站在short方，反的，少花了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)，赚了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)
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题还没明白呢，不到2天怎么答案还改了。老师麻烦你你画个时间轴去表明下这两个价格吧。
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解析对着的，算出来是“4.3696”，之前标成了B，现在改为了“C 4.3696”
过程如下图所示，在t=1/4时间点，投资者可以花更便宜的价格买标的资产，那相当于0时刻签的合约贵了/亏了
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